BNR va confisca pedala fiscală
Dacă am face o comparaţie între politica economică şi o maşină de şcoală auto, Guvernul stă pe locul şoferului şi ţine tremurat volanul – politica bugetară, iar banca centrală, de pe locul instructorului, ţine crispat de cutia de viteze – politica monetară. La pedale, Guvernul ştie una şi bună: acceleraţie.
Lucian Davidescu a făcut o analiză a politiclior bugetare şi monetare ale Guvernului şi ale BNR pe Vox Publica. În fabula sa auto Davidescu scrie că BNR a făcut Guvernului un cadou otrăvit.
Banca centrală are ambreiajul, din care mai poate încetini maşina când aceasta ia vectorul copac. Însă frâna merge cam prost: toate semnalele BNR de adecvare a politicii fiscale s-au lovit până acum de un refuz autist.
Aceasta este istoria ultimilor cinci ani de politică economică românească. În ultimul an, singura diferenţă este că maşina a intrat în marşarier, cu un şofer năuc. Ce poate constata instructorul sau oricine de pe margine: \"În stilul ăsta vom ajunge oriunde, numai în zona euro NU\". Răspunsul BNR: \"Lasă-mi mie din pedalele tale\".
Aşa se explică modul în care a fost finanţat, în ultimul an, deficitul bugetar. FMI a venit pe post de sperietoare, pentru a forţa puţină disciplină. Apoi, împrumuturile date băncilor de BNR pentru finanţarea deficitului au început să fie programate pe termene din ce în ce mai lungi, dar cu dobânzi ţepene: 10%.
Când cheltuielile au derapat, banii FMI au plecat direct către buget. Avantajul BNR: banii ajung tot la rezervă, însă dobânzile le plăteşte Ministerul Finanţelor. Aceeaşi situaţie apare în cazul rezervelor minime obligatorii, eliberate şi rebotezate club-loan sau obligaţiuni în euro. Banca centrală scapă de un cost de 3%, în schimb, bugetul adaugă la serviciul datoriei o dobândă de 5,25% pentru banii împrumutaţi. Citeşte articolul în integralitate